中国楽観論者の嘆息

私は過去25年間、ほとんどの時間にわたって生まれた中国の楽観主義者でした。 私は1997-1998年のアジア金融危機の深いところで初めてそのような見解を持つようになりました。 いわゆる東アジアの成長の奇跡はボロボロになり、中国は当時のグローバリゼーションの最初の危機と見なされた状況で崩壊する最後のドミノとして広く描かれています。

その間、Morgan Stanleyのチーフエコノミストでこの地域を行き来し、中国市場ベースの経済転換の力を素早く認識するようになりました。 それで、1998年3月、私はファイナンシャルタイムズ（FT）のページで、中国に対する最初のコメント「The Land of the Rising Dragon」を通して非常に異なる視点をとりました。

簡単に言えば、私の主張は、中国が危機以来アジアの新しいエンジンとして日本に代わるだろうということだった。 日本は泡崩壊以後の余波で揺るがしていましたが、改革志向的な中国は破壊的な外部衝撃の為替伝染に耐え、急速な経済成長を維持できる手段と決断力、戦略を持っていました。

中国が2001年末にWTOに加入し、日本が2番目の失われた10年に入って力を獲得すると、中国経済はロケットのように飛躍しました。

ウォールストリートに常駐する中国楽観論者として、私にとっては特別な旅の始まりでした。 1998年春、私は当時、中国財務長官である上和誠とシアトルで一日を過ごした。 彼はFTで私の記事を読んで、中国とアメリカの経済についての意見を交換したいと思った。

彼は私に中国を既存の国営企業（SOE）ではなく、タウンシップビレッジ企業（TVE）が主導する急速に浮上する起業家的サブカルチャーのレンズを通して考えるよう求めた。

Xiangは、福建省で複数のTVEの後続ツアーを開催するのに十分フレンドリーでした。 最も印象的なのは、高品質の光ファイバおよび通信ケーブルの製造業者として急速に成長しているHengtong Groupでした。 アメリカとドイツの最先端技術を搭載し、驚くほど多くの大学卒業生を雇ったHengtongは、中国の長年の硬直したSOEと正反対でした。

その経験は私の食欲を刺激した。 私は、逆説的に見える中国の混合経済のダイナミズムに関する研究を深めました。 新たに改革され、ますます市場化されている公企業が急成長している民間部門とバランスをとるため、国際資本市場に株式を上場し始めた。 中国は、日本を含む他の混合システムを長く悩ませてきた高品質の問題を避けることができますか？

潫家寶元元首相も同じ質問をした。 私は2002年末、胡錦濤中国国家主席が首相に上がる数ヶ月前に初めて会いました。 彼の前任者朱鎔基を際立たせた戦略家としての能力よりも彼の好奇心に深い感銘を受けました。

しかし、Wenは中国で最も困難な問題の1つについて議論を引き起こす勇気がありました。 2007年3月の公開記者会見で、彼は経済が表面的には強いが、「不安定、不均衡、調整されず、持続不可能」になる危険があると警告した。

Wenは、2008年から2009年に世界の金融危機でピークに達する米国のサブプライム住宅ローン危機が発生するわずか数ヶ月前に、「Four Uns」のパラドックスを提起しました。

この時点で私は中国の楽観論者として二重になりました。 元中国指導者鄧小平の「改革と開放」の遺産である混合システムの回復力は、中国経済の強力な再バランスになると信じていたことの鍵を握っていました。

Wenの「Four Uns」は輸出および投資から消費者主導の成長に、製造業からサービスへ、長期的に不足した社会安全網に投資し、余剰貯蓄から貯蓄吸収へ、先住民革新へ。

中国の柔軟で混合され、ますますダイナミックな民間セクターはそれ以上のことができます。

Wenの宣言以来、中国の5カ年計画は、これらの再バランスアジェンダと一致していました。 より市場ベースのシステムへの構造的変化に対する事例が徐々に順調に進んでいます。 私のような楽観論者は正当だと感じました。

続いて習近平中国国家主席が登場した。 当初、中国の第5世代指導者は改革志向のダンシャオフのような服を着たように見えた。 特に2013年末、第18回中国共産党（CCP）三重前会で提案された全面的な改革案は促しでした。

しかし、しばらくの間、不快な摩擦が再調整戦略に浸透し始めました。

2017年、習近平はすぐに「習近平思想」として知られるようになったマルクス主義イデオロギーに回帰し、19次中国共産党大会を開始しました。 消費者主導の再調整は強調されていません。 反腐敗キャンペーンは、党で犯罪者を粛清するのではなく、習近平の政治的ライバルを排除し、彼の権力を強化することになりました。 そして習近平の地理戦略的強靭さは、ダンシャオフの冷静な姿勢（「隠しと入札」）で壊れ、米国との主な葛藤につながりました。

しかし、昨年は中国の楽観論者に究極の警戒心を呼び起こした年でした。 習近平の強い策略は、クレムリンが理由なくウクライナを侵攻する直前にロシアと「無制限のパートナーシップ」に中国を調整しました。 支持できない「COVID-19ゼロ」政策に対する習近平の頑固な主張は、一世代には見られなかった反対の貯留を叩いた。 そして10月の20次中国共産党大会は、書記長としての前例のない3選に対する習近平の主張よりは、彼が「危険で嵐の海」の脅威的な世界だと言われて、彼の安保に対する執着に関するものだった。

生産可能人口が減っている中国は最近まで世界最高の成長神話を見せてきましたが、そのマントを取り戻すためには生産性成長の加速化が必要です。 しかし、セキュリティ、権力、管理に関するXiの強調は、中国が最も必要とする時期に生産性を弱めます。 成長の奇跡は、結果としてのみ苦しむことができます。

中国は約束の地に近づいた。 現代経済は驚くべき軌道にありました。 再調整アジェンダは今後さらに多くを約束しました。

しかし、Xiはその約束を破った。 独裁政治の政治経済は、頑固な中国楽観論者だった私たちに冷水をかけました。

イェール大学の教授であり、元モーガンスタンレーアジア大管長のスティーブン・S・ローチは、Unbalanced：The Codependency of America and China and Accidental Conflict：America、China、およびThe Clash of False Narrativesの著者です。

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