世界中央銀行、戦争で揺れる経済の政策設定

今週のグローバル中央銀行は、ロシアのウクライナ侵攻によって供給の中断が再開され、多くの経済に突然のインフレショックが加わって以来、変化した世界に対する最大の総合評価を提供する予定です。

通貨管理者が会う予定のG20加盟国8人のうち、連준の差し迫った金利引き上げが注目を集める可能性が高いです。

他のものは、すでに高騰した物価に適応している世界経済における紛争のさまざまな影響を反映する政策の万華鏡を示しています。 決定は、日本の銀行が持続的な緩和基調を主張する結果に至るまで、埋葬的な英乱銀行のもう一つの潜在的な金利引き上げから多様です。

この発表は、先週、欧州中央銀行が景気浮揚策の緩和を加速することに驚いた決定に続いて、投資家が他にどのような変化があるのか​​疑問に思います。

以下は、来週の主要通貨会議の概要です。

中国

まず火曜日に中国人民銀行です。 今年2番目に基準金利が引き下げられるかアナリストらは注目している。

1月と2月の活動データは緩やかな改善を示した可能性がありますが、地政学的緊張が悪化し、原油価格が急上昇するにつれてリスクが悪くなっています。 北京の今年の約5.5％の新しい成長目標は、中央銀行の支援の必要性を意味するかもしれません。

通貨緩和のケースに加えて、中国の2月の信用拡大は長い連休で鈍化し、住宅市場の低迷により人と企業の融資が減少しました。

ブルームバーグのDavid Quエコノミストは、「PBOCは、銀行が融資するためのより多くの現金を確保するために必要な支払準備率をさらに引き下げてから、景気浮上を強化するために金利を下げると予想しています」と述べました。

連邦準備制度理事会

Fedは水曜日に中央ステージを占めます。 基準金利が4分の1ポイント引き上げられると予想されるのは、2018年以降初めてです。 ジェロームパウエル議長は、40年で最も熱いインフレと戦争に関連する不確実性の間でバランスをとるべきです。

先週のデータによると、2月の消費者物価は1年前より7.9％急上昇し、インフレは原材料価格が上昇するにつれてさらに上昇する態勢です。 連盟の決定の直前に、投資家は生産者物価指数が大幅に上昇する可能性があるもう1つの主要なデータポイントを取得します。

連盟の目標値である2％をはるかに上回るインフレを背景に、労働市場の緊縮が賃金を引き上げています。 これは、水価圧力の別の逆風です。

金利引き上げに加えて、連준はファンデミック期間中に経済を支援するための今月の購入を完了した後、2022年後半にほぼ9兆ドルに達する貸借対照表を縮小する計画です。

経済学者のアンナ・ウォン、イレナ・シュリアテヴァ、アンドリュー・ハスビー、エリザ・ウィンガーによると、「この決定はインフレの数が絶えず上昇した後に来るだろう」と述べた。 通常の状況では、会議間データは50bpsの印象を裏付けています。 しかし現在の状況は異常だ」と話した。

ブラジル

ブラジル中央銀行は、水曜日の連携以降、基準金利を11.75％で9回連続引き上げると予想されます。 これはわずか1年前の2％から増加した数値だ。

積極的な緊縮サイクルの原動力は消費者物価の急上昇です。 中央銀行のガバナーであるRoberto Campos Netoは、公式目標の3倍の10％を超えるインフレに直面しています。

わずか1ヶ月前、ブラジルのトレーダーとアナリストは、ハイキングサイクルが約12.25％で頂点を取ると予測していましたが、今は13.75％まで高いようです。 今年はほとんど拡大しないと予想される経済にとっては、飲みにくい丸薬です。

ブルームバーグの経済学者アドリアナ・ドゥピタ（Adriana Dupita）によると、「次の週に100bpの引き上げを続けると予想していますが、最終金利が私たちの予測12.25％を上回るというかなりの上昇リスクを認めています」

インドネシア

木曜日はBank Indonesiaに焦点を当て、この銀行は金利を変更しないと予想される決定で原材料と食品のコストのリスクを考慮します。

中央銀行は最近、消費者物価を相対的に管理できるレベルと見ているにもかかわらず、輸入インフレの上昇を注視していると述べた。 2月の見出しとコアゲージはどちらも2〜4％目標の下部にとどまり、政府は急変する食品コストを抑えると約束しました。

しかし、予想よりも速い価格圧力は、バンク・インドネシアのハイキングスケジュールに影響を及ぼす可能性があり、経済学者は今年の下半期に上昇傾向を示しているようです。 一方、原材料ブームは、ルピアの輸出量と価値が確実な状態を維持するにつれて、ルピアの販売圧力を相殺するのに役立ちました。

七面鳥

木曜日後半、トルコ中央銀行は、20年の最高値を記録しているインフレを抑えるために、緊縮政策よりも緩和政策を好むレジェフ・タイフ・エルドアン大統領の非正統的なアプローチに基づいて金利を14%に維持します。 。

年間消費者物価上昇率はエネルギーと食品に支えられ、2月に54％に達し、戦争の世界的な影響はこれらの圧力をさらに強化することができます。

これは、トルコの家庭が直面する生活費の圧力を延長する脅威となり、2023年の総選挙が近づくにつれてより緊急になる可能性があります。

Bloomberg Economicsによると、「インフレは20年で最高水準であり、ロシアのウクライナの侵攻によってインフレが引き続き高まると言います。 しかし、金利の引き上げは政治的に妥当ではありません。」

イギリス銀行

トルコの決定直後、BOEは基準金利をコロナ19以前のレベルに戻すことがほぼ確実です。

ブルームバーグ・エコノミックス（Bloomberg Economics）がインフレ展望を今年末に10％まで引き上げることができるという見通しに直面し、公務員はベンチマークを0.75％に引き上げると予想される。 イギリスも生活費危機に瀕している状況で、一部の経済学者は少数の管理が前例のない50ベーシスポイントの引き上げを再推進すると予測しています。

どんな印象でも、今世紀には見えない速度で3番目の連続増加を記録します。 市場はまた、アンドリュー・ベイリー知事が率いる政策立案者がより多くの動きが来ると信号を送ることを期待しています。 投資家は現在、年末までに2％に達する金利で価格を策定しています。

「今月以降、ロシアのウクライナ戦争は経済的影響に対する懸念で緊縮規模が縮小すると予想しています。 ブルームバーグのイギリスのシニアエコノミストであるダン・ハンソン（Dan Hanson）は、「今年の高いインフレ率がBOEを驚かせるということが私たちの視点の危険」と述べた。

日本

インフレが依然として世界のほとんどの地域で加速する水準よりはるかに遅れている状況では、BOJは金曜日にすべての設定を変更せず、国内物価上昇率が依然として弱すぎるというメッセージに固執すると予想されます。

しかし、コミュニケーション作業はますます困難になってきています。 Haruhiko Kuroda知事と同僚は、最近のインフレが成長の好循環の一部になるように、より強力な賃金引き上げの重要性を強調しました。 テイクアウトは、通話の緩和がより長く続くはずです。

しかし、この問題に精通した人々によると、BOJでさえも、原価がすでに予想よりもインフレを高めているという事実を認識しています。

家計と企業に苦しんで、円はECBの驚くほど魅力的な動きと米国インフレの加速から5年以上で最も弱いレベルを記録しました。 柔らかくなると、日本はますます厄介になります。

ブルームバーグエコノミックスによると、「日本の成長とインフレ動力を変える2つの要因、ロシアとウクライナの戦争と拡張されたウイルス制限があります。 私たちの焦点は、BOJの評価とそれが提供するすべてのガイドラインにあります。

ロシア

今週はウクライナ侵攻が厳しい制裁を加え、6,400億ドル以上の外国為替保有庫の大部分を没収した後、ロシア中央銀行の最初の定期金利会議で終わります。

管理者が2月28日の基準金利を20％に2倍以上上げた後、通話設定を変更せずに状況を監視することがあります。 これは、ルーブルを含むロシアの資産のパニック販売を制限するための一連の防衛措置の1つでした。 一ヶ月も満たされず、35％以上急落した。

国の通貨の弱さと混乱した貿易の見通しは、消費者物価を今世紀の最大の急騰の一つに追いやっています。 ロシア侵攻後の最初の週にインフレは2.2％に達しました。 これは、統計学者がデータを追跡し始めた2008年以降の最大の増加であり、以前の記録の2倍以上です。

ブルームバーグエコノミックスは、インフレの急上昇はすでに始まっており、金融政策がインフレを抑制するためにできることはそれほど多くないと述べています。