予想より遅い日本の賃金増加率はBOJの注意を支え

（ブルームバーグ） – 8月、日本の労働者の賃金引き上げ率が予想よりも低かったため、日本銀行は政策正規化に移行する前に労働市場の追加の強いシグナルを待つ必要性が高まりました。

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労働者名目現金所得は前年比1.1％増加し、前月の修正数値と一致したと労働部が金曜日明らかにした。 この数値は経済学者の1.5％上昇推定値を外れた。

別のデータによると、家計支出が6ヶ月連続で前年同期比で減少したことがわかりました。 これは、実質賃金の下落が消費者の欲求に影響を与えていることを示すもう一つの指標です。 それにもかかわらず、支出減少幅が3月以降最も小さくなったため、支出悪化が角を回ることができるという兆候がありました。

低迷した給与引き上げは、中央銀行が政策正規化の前提条件である給与と物価引き上げの好循環を追求するのには役に立ちません。 賃金引き上げは岸田文夫首相の主な政策目標でもある。

大和証券の末広首席エコノミストは「今日のデータは、BOJが来年春の賃金交渉前にBOJが正常化に向かって進むことができる状況にないことを語ってくれる」と述べた。 「賃金上昇率がインフレに比べてずっと遅れているからです。」

実質現金利益は17ヶ月間下落し、8月の2.5％減少で経済学者の予想よりもさらに下落しました。 この数値は、賃金の引き上げが依然として継続的な物価の上昇に追いついていないことを意味します。 全国の傾向を表す主要な指標である東京のインフレは9月に鈍化しましたが、BOJの目標である2％よりも確かに強い水準を維持しました。

近年、円安と原油価格の上昇により輸入コストが急増し、インフレが再び加速するリスクも高まっています。

物語は続く

ブルームバーグエコノミックスが言う…

「労働者の所得は生活費に比べてさらに低下しています。 結論：データは家計支出の悪い兆候であり、BOJが扶養策から外れるためにはまだ遠いという私たちの見解を支持します。

—木村太郎、経済学者

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Kishidaは賃金の引き上げを促進するとともに、インフレが家計や企業に与える影響を緩和することを目指しています。 今週、首相は日本労働組合連盟殿堂大会に異例的に登場し、賃金引き上げの急増を持続可能にすると誓った。

刑務所通信によると、彼はまた、企業の賃金の引き上げを促進するために、感染症対応のために別々に準備された積立金を使用することを検討していると述べています。

今年の賃金交渉の強力な結果がすでにほとんど反映されていると見ると、金曜日のデータも残念です。 BOJ報告書によると、一部の企業の労働者は今年初めに3.58％という歴史的な賃金引き上げを達成し、その印象の80％以上が8月中旬までに給与に反映されると予想されています。

サンプリングの問題を回避し、ボーナスと残業手当を取り除き、代わりに正規労働者のコア賃金に集中したデータの場合でも、数値は同様に弱く、賃金引き上げ率は2.4％から1.8％に鈍化しました。

市場はすでに労組が賃金引き上げ目標を発表しながら、すぐに始まる次期賃金交渉に集中している。 このような動きを主導できる主要企業労組は、年末に給与要件を公開し始めると思われる。

SMBC日光証券の三山に小屋選任エコノミストは「BOJは依然として賃金の引き上げがそのまま維持されるのか、さらに加速されるのか見守らなければならない」と話した。 これを判断するために来年の春賃金交渉の結果を待つ必要はないが、今年残りの期間中、状況を見守り続けなければならない。

• 予定給与は8月に1.6％増加し、7月の1.3％で加速しました。

• ボーナスを含む特別支給は5.4％減少し、1月以降初めて減少した。

• 時間制労働者の時間当たり賃金増加率も鈍化した。

–イザベルレイノルズの助けを借りて。

（報告書、経済学者の意見の詳細に更新）

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