NSエンフレが急増している 世界中の物価上昇は中央銀行の目標を超えています。 しかし日本は注目すべき支柱です。 政策立案者は、長い間インフレを引き起こそうとしたが、消費者物価は依然として夢中ではない。 10月には前年同期比0.1％の増加にとどまり、同期間の新鮮食品やエネルギー価格を除いたインフレは実際には0.7％下落しました。 これに比べて「核心」指標は10月、米国では4.6％、英国では3.4％、ドイツでは2.9％増加しました（チャート参照）。
どうしたの？ 日本はグローバルトレンドでは自由ではありません。 10月の生産者物価は前年比7.9％上昇し、1980年以降最大単一上昇率を記録しました。 これらの上昇は、円で38％上昇した輸入コストの上昇が圧倒的に導かれました。 石油製品と製材木価格は昨年同月に比べてそれぞれ４５％、５７％上がった。
これらの増加は、異常な要因によってわずかに相殺された可能性があります。 携帯電話会社に対する政府のキャンペーンにより急落した携帯電話料金は、消費者物価指数を全体的に引き下げている。 バスケットの通信部門は前年比34％減少しました。 しかし、手数料が均一であっても、インフレは依然として目標値より低いでしょう。 これは、より広範な経済的要因が物語の重要な部分であることを示唆しています。
インフレがほとんどまたはまったくない数十年にわたって積み重ねられた確固たる期待は、なぜ生産者コストの上昇が消費者物価に影響しないのかを説明するのに大きな役割を果たします。 国内企業は輸入価格の引き上げを消費者に転換することを消極的にすることで悪名が高い。 黒田春彦日本銀行総裁は、去る10月の記者会見でこのような不気味な態度を日本が定期的にデフレを経験したときに生じた習慣のためだと話した。 企業が増加に抵抗するのに十分な理由があります。 先週醤油生産企業のフェチコマンは２月から価格を４～１０％引き上げると発表した。 そのような出来事はアメリカでほとんど注目されていないかもしれません。 しかし日本では全国的なニュースになりました。
もう一つの重要な要因は、日本の消費者回復が脆弱であることです。 民間支出は今年第3四半期に減少し、現在は2019年末より3.5％低い。 米国のインフレの原因である耐久財への支出は、過去8年間、日本ではほとんど変動がありませんでした。
日本銀行は、2007-09年のグローバル金融危機以来、金利が底を打った時以来、裕福な世界の他の場所で使用されていたツールである無利子率政策と債券購入プログラムの早期アダプターでした。 他の先進国にわたって明らかなインフレ圧力が日本にないという事実は、日本をもう一度経済学者の研究室にした。
日本銀行の積極的な動きにもかかわらず、インフレは継続的に目標値である2％に達していません。 資産は日本の名目の103％に達しました。 GDP ファンデミック以前にも、債券と株式買取はそのシェアを134％まで引き上げました。 同期間、連邦準備制度（Ｆｅｄ・連준）の買い入れは米国国債の１９％から３６％に増えた。 GDP。 10年満期の国債利回りを約0％に維持しようとする日本銀行の政策は、10月に市場圧力を受けたオーストラリア中央銀行の利回り曲線制御に対する同様の努力が中断されたにもかかわらず確固たるものです。 。
これは、ファンデミックに関連する供給側の制約、需要側の景気浮揚、またはこれら2つの組み合わせに関係なく、世界の他の場所で価格を引き上げることが何でも、通貨の緩和だけでは数十年の低インフレに直面したときに針を動くために苦労していることを示唆します。 期待。 日本の信任総理である岸田文夫は、貧しい家庭と18歳未満の現金を含む財政扶養策を実施すると約束しました。 別の銀行であるBarclaysのアナリストは、3.7％に相当する新しい支出を予想しています。 GDP。
これらの配布資料は、お金が実際に貯蓄されるのではなく、消費者によって消費される場合、インフレを少し高めることができます。 しかし、現在日本はインフレが再び忘れていたようです。 ■
編集者注： この記事は日本の最新インフレ数値に更新されました。
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この記事は、印刷版の財政および経済セクションに「価格下落の土地」というタイトルで掲載されました。
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