専門家は円の反騰に疑問を提示し、日本の経済構造に言及

日本と米国間の金利格差縮小に対する期待で円の価値が小幅上昇し、日本通貨の弱気基調が終わったという期待感が高まっている。

しかし、一部の金融専門家は、円安が主に日本経済自体の長期的な構造的変化に起因すると言い、円の価値が近いうちに急激に強調されると疑っている。

金利だけでなく経済全般にわたって調整が必要だということだ。

日本通貨は12月22日、東京外国為替市場で1ドルあたり約142円を振り回っていました。 11月中旬以降約33年ぶりに最低値の151.92円を記録して以来、引き続き強勢を見せています。

円安の下落は2022年から始まった。 その年3月、米国連盟はインフレに対抗して金利を急速に引き上げ始めた。

一方、日本銀行は金利を低く維持するために国債を買い入れするなど超緩和通貨政策を維持してきた。

投資家は米国の金利引き上げに対応して円を売り、ドルを買いました。

しかし今月、米国連盟は３回連続金利引き上げをしないことに決めた。 これは、連준が2024年上半期から金利を引き下げるという見通しを強化した。

時期によって意見がずれるが、BOJが来年にマイナス金利政策を終了するという期待感も大きくなっている。

太平洋両側のこの期待を考えると、投資家は円を再購入しています。

貿易黒字から赤字へ

金利を変えることは一つのことです。 日本経済を正すことはもう一つのことだ。

日本はかつて貿易黒字10兆円内外の輸出強国だった。

日本企業が海外収益を円に転換する必要性は、円の買いと外貨の売りを促進した。 これは円の価値を引き上げた。

しかし、生産基地の海外移転と日本が輸入に大きく依存するエネルギーコスト上昇で貿易黒字が減った。

日本の貿易赤字は次第に目立つようになった。

去る11月9日発表された財務部統計によると、今年度上半期貿易収支は約1兆4000億円赤字を記録した。

水戸銀行長谷川九五は「貿易赤字の傾向は続くようだ」とし「主要製造業が生産基地を海外に移転しており、輸出が増えていない」と話した。

米国で金利を引き下げても「日本経済構造自体は変わらないだろう」ので、円高の上昇は制限されるだろうと彼は言った。

国際決済銀行（ＢＩＳ）は購買力を測定する「実質実効為替レート」を利用して、円を６５カ国・地域通貨と比較した資料を１９日に公開した。

BISによると、11月の日本の通貨為替レートは71.62で、1970年の記録が始まって以来最も低かった。

為替レートは為替レートを反映するだけでなく、各国の物価レベルと貿易価値も考慮して通貨の全体的な「強度」を表します。

為替レートが低いとは、購入力が低いことを意味し、日本人が海外で商品を購入する方が高価だと感じさせます。

一方、日本を訪れる観光客は、日本製品がより安くなったという感じをますます受けています。

12月20日に発表された政府報告書によると、11月に日本を訪問した観光客数は244万人に達し、ファンデミック以前の水準に戻った。

印象理由の一つは「日本が安い」という点だ。

NLI研究所の上野剛氏は、近いうちに円が急激に強勢を見せる可能性は低く、円の価値は2年以内に1ドルあたり約130円まで上昇すると述べた。

上野首相は「実質実効為替レートを高めるには国内投資を促進して日本の輸出競争力を高めることが重要だ」と話した。 また「化石燃料に依存しない社会を志向する必要もある」と話した。