日本のインフレ協定の調整は、BOJ政策の変更を示す

（ブルームバーグ） – 日本銀行を2％のインフレ目標に結びつける歴史的な協定が、新しいガバナンスの下で中央銀行の方向転換を支援するために修正される可能性があるという推測の中で、10周年が近づいています。

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10年のマイルストーンは、政府との2013年の共同声明で目標とした速度の2倍で価格が上昇していることを示す数値が金曜日に発表されてからわずか2日後の1月22日に出てきます。

しかし、黒田春彦県知事は、水曜日の経済を支援し、持続可能な物価上昇を確保するために金融システムに浮揚策を注ぐことに専念していることを明らかにしました。 これは、BOJがより厳格な政策でインフレを抑制する努力を続けるにつれて、すべてのグローバル同僚と一致しないという立場です。

黒田総裁が確固たる立場を堅持している中、岸田文夫（Kishida Fumio）首相が今後数週間以内に信任BOJガバナーを指名すると予想されるため、中央銀行の方向転換が近づいていると推測が続いています。 その浮揚策フレ​​ームワークは、BOJバックリングに賭けながら市場参加者の攻撃を受けました。

岸田の側近である木原清二は先月、ブルームバーグとのインタビューで、政府がBOJと新たな共同声明を出すこともできると述べた。 続いて政府が協定改正を検討しているという現地メディアの報道が続いた。

クレジットスイスグループの塩野高市日本経済研究所長は「この協定は通貨政策の方向を予測する核心要素」と話した。 「BOJは改訂の結果、より柔軟な方法で金融政策を管理できます。」

ブルームバーグが調査したほとんどの経済学者は、今年の声明が修正されると予想しています。

物語は続く

BOJウォッチャーが最もよく指摘するのは、「できるだけ早く」目標を達成するために中央銀行を委任するセクションを捨てなければならないことです。 そうすれば、銀行が目標を達成するためにどれほど積極的に努力するかを決定できるより大きな範囲が提供されると彼らは主張します。

SMBC日光証券の丸山吉正首席市場エコノミストは「この単語を削除すると目標に向かって走らなければならないという感じが消える可能性がある」と話した。

丸山は、声明に対するいかなる修正も、BOJのマイナス金利や利回り曲線制御フレームワークなどの特別な浮揚策が弱まるという雑談を強化する可能性があると述べた。

アベノミックスシンボル

この協定は安倍晋三元首相が１０年以上続いた物価下落から抜け出して経済を生かすという戦略の重要な基礎となった。

2013年、安倍首相がBOJ総裁に指名した黒田は、約2年以内に目標を達成することを目指しました。 大胆な規制と経済改革を遂行するという政府の約束は、ほとんど履行されずに残っているのに対し、その期間は見逃した。

岸田はデフレの成功を終えたことを宣言することで、与党のアベノミクスの支持者の体面を生かす方法で協定を改正することができました。 それが協定の目標の一つだったからです。 それは協定の保留や新しい協定のドラフト作成のための道を開くでしょう。

今月初めに放送された首相の録音された発言は、岸田が事前に修正するよりも新しい知事と協定を議論することを好むことを示しています。 黒田の任期は4月8日に終わる。

協定のドラフト作成者の中には、これを変更する必要はほとんどないと思います。

白川雅明元BOJガバナーは、今週、地元の雑誌に掲載された記事で、早急な改訂の可能性について懸念すると述べた。

黒田首相が就任する前に政府と声明を発表した白川は、慎重な議論と国民と国家の経済的挑戦の理解を共有する必要がある最初のステップだと述べた。

共同声明作成に参加した体馬和夫元BOJ専務は、共同声明を意味のある方法で改善する方法を見つけるのが難しいと述べた。

ママは「「早く」を中期目標に変えれば10年が過ぎた今、状況を確認する無意味な追加に過ぎない」と話した。

「これは協定に関する問題ではなく、協定の解釈に関する問題です。」 ママはすでに十分な政策決定の柔軟性を提供していると付け加えた。

2％の目標は日本にとって現実的ではなく、さらなる議論が必要ですが、世界中で2％の目標を使用すると、単一の中央銀行が別の目標を採用することは非常に困難になると彼は付け加えました。

最近の40年間、日本のインフレの最高値にもかかわらず、新鮮な食品を除いた価格は、10年間で0.7％というはるかに落ち着いた平均速度で上昇しました。 それ。

過去10年間の経済成長も、アベノミックスの下で期待していたものより低かった。 この発展は、銀行の資産が経済規模をはるかに超えており、政府がBOJが保留した金利を利用して支出し続けるにつれて費用が発生しました。

国際通貨基金（ＩＭＦ）によると、日本の経済規模に対する未償還負債は２０１３年の２．２倍から２．６倍に急増した。

岸田は、増額された国防費支出のためのすべての資金をまだ確保していないため、借入費用の増加を見ることにほとんど関心がないでしょう。

しかし、黒田首相のもとで働いていた欝内高秀元BOJ理事は、政府が声明を修正し、BOJの立場の変化を知らせたいと思う可能性が高いと見ています。

Kiuchi氏は、「政府は、新しい支社制度の下で、より柔軟な政策のための道を拭くのに先駆けたい」と述べた。 「BOJがそれを拒否するのは難しいだろう」

–Keiko Ujikaneの助けを借りて。

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