日本の株式市場は、最終的に30年の損失から登場

しかし、1987年に株式市場の崩壊と世界金利上昇は、手頃な価格の国営信用、抑圧された為替レート、輸出のための隠された補助金や蔓延輸入の非関税障壁をベースに構築された、日本 “奇跡”経済の壊れやすい基盤を暴露しました。 。

それは「バブル」経済ということが明らかになりました。 日本の明らかな成功が頂点に達したとき、東京の皇居近くにある3平方メートルの土地が60万ドルで販売されたもので有名になり、不動産価格が急騰して、今後10年間、ほぼ70％が急落しました。

2008年の金融危機から回復され、2009年に世界市場が反発するまで株価は2年ぶりに60％急落した継続して下落して、最高の価値の80％以上を失った。

数十年の低迷

株式や不動産市場の急落と数十年の経済不況は日本経済の特性と連合との統合銀行、貿易会社と産業の企業が集まっている近親企業システムのために悪化しました。 一時zaibatsuとして知られて – 金融システムと経済を支配しました。

泡がトジジャイ大企業の中心にある銀行と証券行く崩壊したが、失敗しするには大きすぎて、日本経済モデルの中心にあったので救済されました。

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しかし、彼らは何年もの間、効果的に「ゾンビ」銀行や機関を貸すか、貸すことができず、日本政府がほぼゼロに近い金利と量的緩和を通じて経済を再開させようとしたが、インフラ支出のために経済は数十年の間に停滞しました。

2008年の金融危機のための連邦準備委員会と欧州中央銀行の対応を設定したのは、日本の経験と似デフレと停滞の恐れでした。 大規模な流動性注入、ほぼゼロに近い金利、繰り返される債券とモーゲージ買い取り – そして、より最近では、コロナウイルスの流行への反応。

日本はまだ超低金利を持っています。 2年と5年債利回りはマイナスです。 10年債利回りは0.09％であり、30年債利回りは0.68％です。 日本の銀行は交換取引ファンドの有価証券を確保した後、株式市場の約10％を所有しています。

生活の兆候

しかし崩壊後、数十年の間にほぼ平らに並んだ経済は、最終的に生命の兆候を見せている。

昨年12月の四半期の輸出と消費の増加は、2019年の同期間より3％より高いGDP成長率をもたらした。 企業利益とマージンはバブル後最高値を記録しており、日本貸借対照表は、強気を見せ、現在の主要な銀行は、世界最強。

パラレルズは失われた十年の間に、日本の経験から導き出さか、少なくとも教訓を得ることができます。

危機以降の残りの先進国は、危機後の前例のない中央銀行政策から流れ出るほぼコストのかからない流動性と信用の急流のために株式市場と不動産ブームを経験した。 最近では、伝染病の経済的影響に対応するために、新しい通貨と財政刺激策を大規模に注入しました。

ゾンビの軍隊

FRBはとECB政策は利子費用があまり無視できない場合に失敗することが会社のゾンビ企業の軍隊を効果的に作成した経済は、手頃な価格の信用にはまって、ますます敏感になっ引き出しに脆弱になりました。

ひどい経済的影響をもたらす劇的であり、日本のような資産価値の急落、またはより長い期間（おそらく数十年）の弱い生産性と経済成長が持続する以外に、現在の設定で明らか無痛出口がありません。 中央銀行と政府でも同様です。

日本の経験は、おそらく経済大国としての中国の驚くべき出現の視点を提供することです。

日本が戦後にあったかのように、中国の経済は、中央で計画されて指示され、国とほとんど国有産業の大型スラブの間に同様の近親相姦の関係があります。

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1970年代と1980年代の日本と同じように、中国の成長は、政府補助金、産業規模の産業スパイ行為、知的財産の盗難やその他の不正して保護主義的な貿易慣行に対する非難を伴うました。

その成長はまたレバレッジと資産バブル（これを解決しようとしていた）と、特に経済の国有部門内での非生産的な経済活動によって促進された。

日本と同様に泡がぽんと鳴らし認識された脅威が消える前に、中国の成功と性質は、経済と地政学的野望を公に表出する意志の増加は、米国と一部の同盟国の積極的な/防御的対応を誘導しています。

中国の成功の基盤は、1980年代の日本と同じように当局が提示したほど強力ではありませんが、ガバナンスの権威主義的性質のためにXi Jinpingが中国の金融システムを奪取し、構造を再調整することができる、より大きな能力を提供するすることができます。 中国ゾンビ企業の軍隊を削除します。