取引所は、4月初めに混乱した既存の部門を廃棄し、最上位のプライム部門を含め、日本のほぼ4,000の上場企業のために3つの新しい部門を作成しました。 しかし、Primeは1,836人のメンバーから始めました。 一部のメンバーは、3,700万ドルの時価総額を持つ愛知の工業中心地にあるウェディングプランナーであるBrass Corp。 75のフグ専門店を運営する東京一番フードズ株式会社 Ltd. そして28人の従業員を持つ回路基板メーカーであるP-Ban.com Corp.です。 これらの株は本当に日本のビジネス世界の最高を表していますか？
投資家間の反応はあまりありませんでした。 先週の週刊誌ビジネスである東洋慶應の表紙を飾った「東京証券取引所の沈没」は、修辞学的な質問で「日本株、これほど十分ですか？」と聞きました。
言い換えれば、誰もがプライム株であるとき、誰もいません。
構造調整はすぐに再び来ない逃した機会という感じがある。 この計画は、東京の混乱し、重なり合う市場構造を再整備し、膨張を減らすための大きなビジョンから始まりました。 投資家は、ベンチマークTopixインデックスにはあまりにも多くの企業が含まれていると文句を言いました。
Primeまで、TopixはTSEの最初のセクションにある会社で構成されていました。 あなた（または最近卒業したあなたの息子や娘）が一部調祖技巧で働くことは成功の代名詞になったと言えば、少なくとも皆がシリコンバレースタートアップで働きたいと思う前にFortune 500大企業に就職するのと同じです。
しかし、時間が経つにつれて、緩いリスト基準は、最初のセクションの一部が参加賞に似ていることを意味しました。 指数に含まれる企業の数は過去30年間で2倍以上増加し、約2,172の構成種目となりました。 Topixを追跡するインデックスファンドは、数百の低流動性ミノウ株を売却する必要があります。
S&P 500、中国のCSI 300、またはドイツのDax 40指数と比較すると、日本のベンチマークは途方もなく膨らんだように見えます（トリマーだが価格加重されたNikkei 225は異なるが、同じように失望する問題に直面している）。 アメリカへ
市場の再編がこの問題を解決し、日本の株式の長期的な成功に重要な外国人投資家に東京をより魅力的な場所にするのに役立つことを願っていました。 プライムは「グローバル投資家との建設的な対話」を重視する企業のための市場を促進する取引所とともに、国内最大の企業の舞台になると約束した。
しかし、これらの初期の希望は実現できませんでした。 プライム株式の基準は、新規上場の時価総額要件が2億ドルにすぎず、譲渡された企業の時価総額要件を含むかなり緩んでいました。 対照的に、S&P 500で最も小さい企業の時価総額はほぼ60億ドルです。 または約30倍大きい。
雪上の家で基準がさらに歪んだという点だ。 上場基準を満たしていない会社は、今後どこかで要件を満たすと約束した計画を提出するだけでプライムに支援することができた。 リストラが実施された後も、TSEはこの「コンプライアンスまたは説明」アプローチがより多くの歯を持つ何かに座るタイミングをまだ説明していません。
結果：最初のセクションの会社の84％が最終的にプライムになりました。 トピック自体もそのまま残り、極端な長年の期間中少しスリミングされる予定です。 改革はどこに？
取引所は忍耐を求めています。 山地博美東京証券取引所最高経営者（ＣＥＯ）は、今年１月、企業支配構造基準を満たすべき負担が大きくなり、時間が経つと市場が減ると述べた。 彼は投資家に企業の数よりも各企業の変化に集中するよう求めた。
今は混乱が残っています。 構造調整は市場には何の活力も与えませんでした。 3つの市場部門はすべて開始以来下落しました。 投資家は東京に関心を持って改善を発見することができませんでした。
変化のスピードとすべての当事者を喜ばせたいという願望は、日本の改革追従者たちに馴染みのある安心です。 しかし、日本が直面している多くの問題と同様に、他の国の競技者がより速く動いているので、時間の贅沢はもはや東京の側ではありません。
ビジョンは間違っていません。 目標は賞賛することです。 市場の簡素化はすでに遅れています。 しかし、日本には実際の株式市場スターがあります。 たとえば、ロボット自動化の専門会社であるKeyence Corp。 米国最大の求人サイト運営者であるリクルートホールディングス（Recruit Holdings Co. Ltd.）。 そしてエアコンの大物であるDaikin Industries Ltd.は、今よりも大きなグローバル認定を受ける資格があります。 東京は真のスーパーヒーローで集団を集め、彼らが中心ステージに立つようにしなければなりません。
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Gearoid Reidyは日本を担当するBloomberg Newsシニアエディタです。 彼は以前、北アジアの速報チームを率いて東京副局長を務めた。
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