2023年10月TIGERアップデート：主要な成長エンジンが鈍化し、グローバル回復が不安定になりました。

世界経済は、主要な成長エンジンが鈍化し、限られた金融政策、地政学的緊張、高い公共債務レベル、人口老齢化などの短期的要因と長期的な制約が組み合わされて、推進力を失っています。 Brookings-FT Tiger指数（世界経済回復のための追跡指数）の最新アップデートは、経済活動が全体的に弱まっており、今年初めに比較的友好的な金融市場の成果にもかかわらず、消費者と企業の信頼性が大きな打撃を受けたことを示しています。示しています。

米国経済は着実な成長を続けていますが、他の先進国は暗い成長の見通しに直面したり、不況の端に立っているなど危険な状態にあります。 新興市場経済は、一般的に良い姿を見せています。 中国経済はある程度安定傾向を見せており、インドは引き続き先に進んでいます。 世界的にインフレ圧力は緩和されていますが、エネルギー価格の上昇と地政学的亀裂の拡大はこれらの進展を中断し、成長に影響を与える可能性があります。 株式市場は部分的に技術革新による生産性の向上のための楽観論のために数ヶ月間良好な流れを示したが、成長見通しの脆弱性に関する懸念が成果を押し上げ始めた。

米国経済は驚くほど回復力があることが証明されていますが、試合後半の勢いは弱まっています。 家計消費と雇用創出は鈍化したが、依然として堅固な姿を維持した。 幸いにも、ヨンジュンは初期の不振からうまく回復し、経済を不況に追い込むことなくインフレを下げることに成功しました。 経済はこれまで高い金利、政府債務の増加、政治的機能障害、その他のリスクによく耐えてきたが、特に金融市場で緊張が現れ始めた。

ユーロ圏の成長は依然として不均一であり、いくつかのコアと周辺の経済が困難になっています。 ユーロ圏はウクライナ戦争による否定的な影響に適応し、インフレ圧力も緩和された。 しかし、欧州中央銀行（ECB）がインフレを目標値に戻すという約束で、通貨状況は緊縮のままになるでしょう。 ドイツは、外部需要の弱さと製造部門の海外競争の激化によって大きな打撃を受け、ほとんど成長を記録していない。 イタリアも同様の状況にありますが、フランスは少し良くなりました。 ギリシャとスペインは内需と観光業の復活によって力を得ました。

コロナ19以降の回復傾向を示したイギリスの成長は、労働市場の紛争とインフレ抑制のための金利引き上げのために鈍化しました。 日本経済は円安で浮揚したが、国内需要は依然として制限的だ。 日本銀行は、通貨の下落と目標値以上のインフレを容認しているようで、これは成長を支え続けるでしょう。

対内外の悪材が複合的に作用した中国経済は、一部の通貨扶養策や不動産市場支援措置に支えられ、安定税を見せている。 国内需要が引き続き低迷し、輸出がほとんど増加していないにもかかわらず、消費者物価のデフレは現在では避けられない。 不動産セクターの低迷は、金融リスクを高めるだけでなく、経済のGDPと家計資産の大部分を占めるため、深刻な懸念を引き起こします。 民間部門の信頼度が急落し、家計消費と民間部門投資に打撃を与えた。 労働力が減り、政府支援にもかかわらず不動産部門が停滞し、地政学的緊張により不確実性が加重され、今後4～5％の範囲でも成長を維持することが難しいでしょう。

インドは堅実な輸出と国内投資に支えられ、世界で最も急速に成長する主要経済国としての地位を固めました。 インドは若くて成長する労働力、合理的に秩序ある通貨、財政政策を持っており、デジタル化を通じて効率の向上を経験しています。 地政学的再調整による世界貿易と投資パターンの変化から利益を得るための良い位置にあり、すでにかなりの外国資本を引き付けています。 しかし、改善されたが、まだ不足しているインフラや労働市場、銀行システム、公共ガバナンスをカバーする未完成の改革案、そして高レベルの公共債務は、これらの可能性の実現を妨げる可能性があります。

ブラジルとメキシコはインフレの下落と輸出の増加で見通しが明るくなっているのに対し、ナイジェリアは依然として堅実な成果を維持しており、明るい見通しを見せています。 ロシアはウクライナ侵攻後の西側の制裁に耐え、戦争による経済的負担にもかかわらず、エネルギー輸出需要のおかげで低成長を続けています。

強いドルは、多くの新興市場と低所得経済にストレスを与えており、アルゼンチンなどの一部の国々も、国内の政治的不確実性と間違った政策管理のために困難に直面しています。 負債返済費用の増加と資金調達条件の不足により困難を経験している低所得国の負債構造調整を促進するために、両者および多者債権者間の協力が重要な優先順位です。

不利な人口統計、高い負債レベルのような構造的要因は、地政学的緊張を悪化させることに加えて、世界中で家庭や企業の信頼を損なって民間部門の需要を弱めました。 勝利を宣言するには時期尚早であり、中央銀行は警戒心を維持する必要がありますが、高いインフレの幽霊は消えています。 世界中の政府の主な課題は、財政政策を効果的に使用し、労働、製品、金融市場の機能を改善し、信頼を回復し、生産性を向上させる措置を講じることです。 これは持続的で長期的な成長の鍵です。