BondはSVBクラックで打者銀行を吹き飛ばします。

マイク・ドランが伝えるアメリカ・グローバル市場の見通し

過去1年間に債券市場への残酷な打撃と2月初め以降に再開された膨大な価格の再調整によるストレスの兆候を探している場合は、銀行株の突然の地震よりももう探す必要はありません。

西海岸の融資機関であるSilicon Valley Bankが、資金調達により株式が60%暴落した後、資金が安全だとベンチャーキャピタルの顧客を安心させるために苦しんだ。の価値を失いました。

SVBファイナンシャルは、貸借対照表を強化するために水曜日に17億5000万ドル規模の株式を売却し、主に米国国債から構成される210億ドル規模の損失債券ポートフォリオ売却により発生した18億ドル規模の穴を埋めるために資金必要だと主張しました。

この衝撃は、米国連邦準備制度理事会が別の深刻な信用緊縮信号を送り、債券価格の更新された暴落で他の銀行が経験する可能性のある打撃の可能性と貸借対照表の不確実性による銀行システム内の伝染の可能性に注目しました。

債券を満期まで保有している投資家は債券価格打撃を吸収することができるが、国債のような「安全な」債券は結局額面価格で返済するため、現在市場価格で保有債権を表示しなければならない銀行とレバレッジ投資家は打撃を登録する必要があり、これは不安な結果につながる可能性があります。

SVBは、技術分野、関連スタートアップ、および債券市場で昨年の減少にさらされたことを考えると、珍しいケースかもしれません。 しかし、一人である可能性は低いです。

サンフランシスコに拠点を置く銀行であるFirst Republicの株価は16.5％以上下落しました。 Zion Bancorpは12％以上下落し、SPDR S&P地域銀行ETFは8％下落しました。

ウェルズファーゴ６％、ＪＰモーガン５．４％、バンクオブアメリカ６％、シティグループ４％下落など米国の主要銀行も打撃を受けた。

米国証券取引委員会（SEC）の最後の要請により、今週の年次報告書の発行を延期したクレジットスイスへの懸念が高まり、欧州銀行主が米国の同種業界の株式に沿って下落しました。 Credit Suisseの株式自体は金曜日に4％下落し、史上最低値を記録しました。

物語は続く

一般的に銀行と金融技術に問題がある1週間の間、閉鎖して自発的に清算する計画を公開した暗号通貨ローンのSilvergate Capitalの失敗に対する戦率もありました。 イギリスのサブプライムローン機関アミゴ（Amigo）は、金曜日の投資家から追加で4千500万ポンド（5400万ドル）の資本を確保するのに苦労しており、株価が30％下落したと明らかにした。

世界市場の反響はより一般的に危険から後退し、安全のために突進するのを見ました。 特に、後に2月の雇用報告書が発表された連盟の金利リスクを評価するための重要な日でした。

皮肉なことに、安全のための突進は債券ラリーを引き起こしました。 部分的には、財政的ストレスの兆候のために、連邦政府が今月末に金利の引き上げを早めることについて再び考えることができると考えているからです。

10年満期の国債利回りは昨日の高点でほぼ20ベーシスポイント反騰し、金曜日には3.8％をわずかに上回り、連盟の頂点及び年末政策金利に対する先物価格は再調整された。 これらの動きは、木曜日の週間の失業統計がついに米国の労働市場の暫定的な緩和を示して、毎月の雇用報告書の前に奨励された。

ウォールストリート株価指数が急落し、内在変動性ＶＩＸ指数は昨年６月以降、１日最大上昇幅を記録し、世界株価指数は２カ月ぶりに最低値を記録した。 米国の株式プレゼントは改装を控え、再び赤字を記録した。

通貨市場では、ドルはストレスの中で安定しています。 イギリスポンドとユーロは少し低かったが、金曜日に日本の銀行が孤独で簡単な通貨政策の基調としてラインを維持した後、円は上昇した。

BOJは議論になっている債権利回り限度政策への変更を保留し、4月のリーダーシップ転換を控えてすべてのオプションを開いたままにしました。

金曜日後半の米国市場に方向性を提示することができる主な開発事項：

*米国2月雇用報告書

* Ursula von der Leyen 欧州連合執行委員長、ワシントンでジョーバイデン米国大統領とクリーンエネルギーとサプライチェーンの議論

*クリスティン・ラガルドヨーロッパ中央銀行総裁がベルリンでオラフショルツドイツ首相と会談

グラフィック：投資家がバンクランを恐れてSVBファイナンシャルの株価暴落

グラフィック: 債券が銀行に打撃を与えながらSVBクラック https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/jnvwyanxevw/One.PNG

グラフィック: アメリカの雇用市場 https://www.reuters.com/graphics/USA-ECONOMY/PAYROLLS/egvbyoxewpq/chart.png

グラフィック: BOJのYCCは計算に直面する https://www.reuters.com/graphics/JAPAN-ECONOMY/BOJ/myvmoaleevr/chart.jpg

(作成: Mike Dolan, 編集: Christina Fincher [email protected]. Twitter: @reutersMikeD)