Fedの「Ghost Of 1994」がアジア市場を揺るがしています。

アジアは常にAlan Greenspanに複雑な感情を持つでしょう。

1990年代中後半の当時、連邦準備制度理事会（Federal Reserve）議長は真の有名人でした。 彼の写真は、People Magazine、Entertainment Tonight、全国新聞のスタイルページに掲載されました。 Greenspanは、世界最大の経済をリードしているBob Woodwardの伝記を次のタイトルで獲得しました。 巨匠。

しかし、アジアはほとんど グリーンスパン時代 1997-1998年アジア金融危機を引き起こしたからです。 1994年から1995年までの連盟の緊縮サイクル（たった12ヶ月で短期金利を2倍に増やす）がアジアの評価のための足場を設けました。

ドルが急騰し、資本が西に追い込まれ、バンコク、ジャカルタ、ソウルの管理者はドルに固定された通貨を維持することができませんでした。 その結果、発生した通貨評価の下落の波は、マレーシアを崖の端に追いやり、日本をほぼミックスに引き寄せた。

1997年の終わりに、極端な市場混乱が主な賞を獲得しました。 当時100歳の老人 山一証券、日本の伝説的な四大証券会社の一つです。 その崩壊はワシントンの管理を慌てた。 米国財務省と国際通貨基金（ＩＭＦ）ともに日本が失敗するには大きすぎる国ではないと懸念しました。 彼らは日本経済が大きすぎて貯蓄できないと思った。

このすべてが8月26日、Jerome Powellの発言がアジアを本能的に恐怖に陥らせた理由を説明します。 突然、この地域はキム・チョンス元韓国銀行総裁が「1994年の幽霊」と呼ぶことを恐れている。

過去10年間、この恐怖は時々起こりました。 2013年、ヨンジュンが債券市場をストーキングしていたとき、バンク・オブ・アメリカの戦略家マイケル・ハートネットは「1994年の瞬間の繰り返し」について警告しました。 当時、ゴールドマンサックスのCEOだったロイド・ブランクフェインは 認める 「今1994年をぼんやりと見つめて心配になります。」

したがって、連邦政府の売派転換に対するパウエル警告の影響は「しばらく」持続し、家計や企業には「少しの苦痛」を必要とします。 これは、1990年代以降の最も積極的な連邦機関の緊縮運動を背景としています。

実際、インフレが40年ぶりに最も増加しているので、パウエルが自分の修辞的パンチを引っ張っているのか疑問に思う人もいます。

円はすでに 140ドル、ニューヨーク大学の経済学者であるヌリエル・ルビニ（Nouriel Roubini）が述べた。 Doom」自身は、日本銀行がグローバルな混乱を深める方法で「政策変更」を強制できると警告した。

先週末、欧州中央銀行（ECB）執行理事会のイザベル・シュナベル（Isabel Schnabel）は、「大きなボラティリティ」の課題について話し、多くの人々を代表しました。 すでに彼女は「ファンデミックとウクライナの戦争でマクロ経済的ボラティリティの前例のない増加」

今強力な中央銀行の緊縮の脅威が来る。 Schnabelは、燃える質問は「このような衝撃は深刻ではあるが、最終的にはグローバル金融危機の場合のように一時的なものであると証明されるのか」と述べた。

シュナベルは結論として、「私たちが直面する課題は、今後数年間でより大きく、より頻繁に、より持続的な衝撃をもたらすだろう」と警告しました。

アジア以上の場所はありません。 ドルが以前のように強調されている間、アジア通貨への下方圧力 グリーンスパンの日 多くの混乱を引き起こします。 すでに市場は「逆通貨戦争」について賑やかである。

過去20年間、ソウルからシンガポールまで、政府は輸出を増やすために為替レートを下げることを好みました。 今、ロシアのウクライナ戦争が石油、食品、その他の必須輸入品の価格を引き上げるにつれて、アジアは低い為替レートでインフレを輸入することを恐れています。

資本逃避問題も現実だ。 アジアの大きな欲求不満の一つは、多くの点でパウエルの失敗に対する対価を払っているということです。 早い：経済が支援を必要としなかったにもかかわらず、ドナルド・トランプ元大統領の2019年より低い金利要求に屈すること。

2021年、パウエルはスコアボードに緊縮の動きを入れませんでした。 彼はインフレが一時的であるという主張を熱心に受け入れた。 ヨンジュンが2022年3月に金利を引き上げ始めたときは、遅すぎました。 今、パウエル連盟が追いつき始めると、アジアは 付随的なダメージ。

Gavekal Researchの経済学者であるTan Kai Xian氏は、連邦政府が量的緩和から「量的緊縮」に転換し、アジアが直接被害を受けたと述べた。

彼はこのように加速した緊縮政策が「米財務省が現金残高の縮小を完了した時点で追加金利の引き上げに加え、すでに進行中の流動性圧力を増幅させるだろう」と述べた。 さらに、米国の商業銀行は融資基準を強化しており、これらの流動性流出を相殺する可能性は低いです。 これは米国の株価に負担をかける可能性があり、実質的な借入費用が上昇し、需要が萎縮して短期的な米国景気低迷の可能性が高まるだろう」

それはブーメランがアジアの道を元に戻します。 この地域は輸出を減らし、より活発なサービス部門を構築することに進んでいますが、米国の需要が減少すると、中国とアジアの他の地域に大きな打撃を与えます。 本当に怖いです。