上田BOJガバナーがデビュー政策会議で通信テストに直面

東京、4月28日（ロイター） – 上田和夫新任中央銀行総裁が金曜日のデビュー政策会議で彼のコミュニケーション能力を試されることになるだろう。

上田が任期3週間で議長を務める会議で、日本銀行(BOJ)は短期金利目標の-0.1%を維持し、10年満期の国債利回りをゼロ付近に引き渡すという約束をすると広く予想されています。

アナリストは、中央銀行は、日本が信頼できる賃金の上昇とともに2％のインフレ目標を継続的に達成できるように、金利を「現在またはより低いレベル」に維持すると約束する鳩の指針を維持していると述べています。

会議後の記者会見では、上田は、継続的な賃金の上昇がトレンドインフレをBOJの目標である2％に引き上げるという証拠があるまで、金融政策を非常に緩やかに保つ必要性を繰り返しているようです。

アナリストは、グローバルな景気後退の懸念が日本の輸出依存経済の見通しを暗くすることで、BOJが大規模な扶養策を段階的に中断しなければならない別の理由を提供すると述べています。

スミトラストの稲戸勝俊シニア戦略家は「BOJは景気減速を懸念しており、経済活動を奨励するために極めて緩い通貨政策を維持する必要があると考えている」と述べた。

BOJが黒田春彦元ガバナーの緩い政策から抜け出し、究極の転換を管理する方法には多くのことがあります。 グローバル投資家は、日本の高い金利が資本逃避を引き起こし、準備されていない方法で金融市場を再編成する可能性があると懸念しています。

秩序ある移行の鍵は、市場を覆すことなく自分の政策意図を明確に伝える上田の能力です。

インフレが3％を超え、生活費がしっかりと高い状況で、上田は利回り曲線制御（YCC）への調整が差し迫っていないと市場を説得するのが難しいかもしれません。

BOJが10年満期債権利回りに対して暗黙的に0.5%上限を設定することを強力に防御することは、利回り曲線の形状を歪曲し、債券市場流動性を枯渇させるという批判を呼び起こし、上田(Ueda)がすぐにYCCを段階的にで中断するという期待を高めました。

国際通貨基金（IMF）は、BOJにYCCを調整し、長期利回りが目標値周辺でより柔軟に動くことを可能にし、将来の簡単な政策から抜け出すことができるようにするよう促した。

YCCを完全に維持するという上田の確信にもかかわらず、一部の市場参加者は、利回り限度を0.25％から0.5％に上げることにした12月の前任者の突然の決定で虚偽のもう一つの驚くべき動きに備えています。

上田のコメントに加えて、政策見通しに関するヒントは、金曜日に発表されるBOJの新しい四半期成長とインフレ予測から来るかもしれません。

アナリストは、新しい見積もりは、BOJが海外成長の鈍化による逆風と最近の賃金上昇拡大の兆候とのバランスをどのように見ているかを示していると述べています。

1月現在の見通しによると、BOJはコア消費者インフレが今年1.6％、2024年度には1.8％を記録すると予想しています。 経済が今年度に1.7％成長した後、翌年には1.1％に鈍化すると予想しています。

多くのアナリストは、BOJが2024年度と2025年度のインフレ率が目標値の2％に近づくと予想していますが、わずかに下に留まると予想しています。

報告：Leika Kihara; Sam Holmesによる編集

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