分析 – 日本総選挙の結果、BOJ計画が混乱する可能性がある By Reuters

木原レイカ

東京（ロイター） – 今後の総選挙後、日本が少数連立政府で終わるリスクは、中央銀行が数十年間の通貨扶養策を徐々に中断する過程で困難に直面する可能性があるという懸念を呼び起こしています。

最近、いくつかの世論調査では、与党連合が議会で過半数を失う可能性があることがわかりました。これにより、石橋茂首相が席を失ったり、自民党が執権を維持するために追加の連合パートナーを見つけることができます。

そのような見通しは、BOJがほぼゼロ金利から円滑に外れるのに必要な政治的安定性を奪うことができると一部のアナリストは言います。

低金利維持を好む野党の潜在的連携パートナーになることができる政策基調にも関心が集まり、市場の不確実性も大きくなる見通しだ。

岡山証券の長谷川直也シニア債権戦略家は「多くの野党や与党が賃金引き上げ措置を求めており、これにより、BOJが来年の賃金推移がより明確になるまで金利引き上げが難しくなる可能性がある」と話した。

彼は「与党が敗北すれば、市場は積極的な財政支出と追加金利引き上げの遅延の可能性を価格に反映し始めるだろう」と述べた。

アナリストらは、金利引き上げの遅れに対する期待が短期金利を下げて、BOJの緩和政策終了計画を円滑に実施することをより困難にすることができると述べている。

石馬が10月9日に議会を解散し、10月27日に実施される臨時選挙を招集したとき、多くのアナリストは執権連合が快適に過半数を獲得し、新しい首相に政策に対するより自由な手を与えると期待していました。

そうすれば、石葉は去る8月、自身が出版した本で、BOJの極めて容易な政策を含む安倍晋三元首相の「アベノミックス」急進的扶養措置を撤回するという約束を履行できたはずです。

石葉は本で「特別な通貨政策では日本の病廃を治療できない」とし、アベノミックスと超低金利が過剰な円の下落を招き、商業銀行の利益を毀損し、財政規律を弱める原因と非難しました。

BOJは3月にマイナス金利を終了し、日本がインフレ目標2%を継続的に達成するための進展を見せていると判断し、7月に短期金利を0.25%に引き上げました。

上田一雄BOJガバナーは、経済が展望通りに動く場合、金利を引き上げる準備が整っていることを示唆しました。

ロイターが調査したエコノミストのごく少数は、BOJが今年の金利引き上げを放棄すると予想しており、ほとんどは中央銀行が来年3月までに金利を再び引き上げると予想した。

新しい連合のリスク

しかし、最近のマスコミ世論調査によると、石馬が選挙後、執権党内の立地をしっかりとし、中央銀行の超低金利から漸進的な脱退を支持するという政策立案者たちの希望が崩れました。

以前の世論調査では、自民党と連携パートナーである共鳴党が多数党を維持すると予想していたが、朝日新聞が実施した週末世論調査では、自民党が現在保有している247席のうち50席を失う可能性があり、困難を経験できることが分かった。出ました。

このような莫大な喪失により、石橋は党指導部のレースでかろうじて勝利してきた佐伯高一のような積極的な通貨緩和支援者の攻撃に対して脆弱になる可能性がある。

自民党が執権を維持するために野党を説得しなければならない場合、新政府の金融政策基調に対する不確実性が高まり、追加金利の引き上げに対する困難が大きくなるだろう。

第1野党である日本立憲民主党は、BOJのインフレ目標を現在2%から「0超過」に修正しなければならないと主張しました。これは、インフレが2％未満に落ちても金利引き上げの余地を残す措置です。

しかし、党代表の野田吉彦は自民党との連携の可能性を排除した。

これにより、小規模野党である日本革新党と国民民主党が潜在的連合パートナーとして残るようになった。

前者は、BOJに金融政策に対する独立性を与える方法を改正し、最大雇用創出と継続的な経済成長をミッションに追加したいと考えています。後者は、より高い賃金引き上げを達成するために、拡張的な財政および金融政策を好む。

みずほ証券の上野康成首席市場エコノミストは、「このような提案が選挙後の経済政策決定に考慮されれば、BOJの追加金利引き上げの障害はさらに大きくなるだろう」と述べた。

現在の連合が過半数を維持し、石馬首相が引き続き首位を維持したとしても、首相は金融政策を含むテーマのフリップフロップで部分的に打撃を受けた低い支持率を高める課題に直面するだろう。

首相になってから1日で、石馬は経済が追加の金利を上げる準備ができていないと言って市場を驚かせました。変わった様子です。

自民党－共鳴党連合が過半数を失った場合、新たに創設された連合は来年参議院選挙を控え、有権者を癒すために極めて緩い通貨政策に基づいて大規模な財政支出を約束しなければならないとクレジットアグリコールのアイダ・タクジ首席エコノミストが語った。 。 (OTC:) 証券。

「石馬が反アベノミクス、緊縮財政政策に転換するという目標を達成することはほとんど不可能になるだろう」