日本の「ペソ」または「ドーチェマルク」？

今、日本銀行を嫌う人々のリストで、Alimentation Couche-Tardの役員は一番上に位置するのに十分な資格があります。

カナダの小売業者が日本史上最大の規模であるSeven & i Holdingsの買収提案を発表してから1ヶ月で、円は目を引くラリーを広げました。 BOJ金利の引き上げによるこの急上昇は、 Couche-Tardの385億ドル規模のギャンブル 日が経つにつれて、価格が高くなります。

しかし、BOJの7月31日金利引き上げ以降、円が8.5％上昇し、クシェタールケベック本社役員だけでなく、今後進む道が複雑になりました。日本での自己取引を狙う企業のCEOとヘッジファンドは、いずれも深刻な為替相場に立っています。

2ヶ月前、東京にいる私たちは財布にもう円を入れずに日本の「ペソ」や「ルピア」を入れて通うと冗談を言いました。今7月中旬以降、円が12％以上上がり、おそらくより大きな上昇に向かって進んでいるのですが、私たちはすぐに日本の「ドゥイチェマルク」について冗談を言うことになるでしょうか？

冗談は恥ずかしく、日本と海外の投資家や経営者は円が今後どこに向かうのか分からず慌てています。

既存の通念は円が上昇するということです。 BOJ本部において、上尾上田総裁は、さらなる緊縮措置のために専属力で前進していると主張しています。 7月31日、上田チームは基準金利を2008年以来最高の0.25％に引き上げました。現在では、BOJが9月19-20日の政策会議で再びブレーキを踏む可能性があります。

BOJの論理は、賃金がついにかなりの上昇を記録しており、さらに7月の日本の2.8％インフレ率よりも急速に上昇しているということです。しかし、一方で強い逆風が吹いています。 日本中国経済も例外ではない。中国経済はなかなか回復する兆しが見えません。

ムーディーズ・アナリティクスの経済学者ステファン・アングリックが言ったように、最近の「データは、日本経済がまだ難関から抜け出していないことを確認させてくれます」。なぜなら「経済が直面した逆風が相当だから」

アングリックの見解によると、輸出は「困難に直面しており、年末までに大幅に改善される可能性が低い。家計財政は圧迫されている。それで、賃金の成長が維持されるというより多くの証拠を探しています。」

しかし、「混在したデータにもかかわらず」アングリックは「日本銀行は金融政策を強化することに決めたようだ」と付け加えた。せいぜい余分な金利の引き上げは、成長への追加の負担となります。最悪の場合、より広範な低迷を引き起こす可能性があります。

ここにBOJのジレンマがあります。中央銀行は、長年にわたり1999年以来、0％以下の金利環境を正常化するよう努めてきました。日本は2001年以来、量的緩和を試みており、毎年より大きな規模を追加してきました。

現在、日本を通貨的ソースから切り離す12段階プログラムの通貨的等価物を施行するのは上田にかかっています。しかし、BOJが患者に実際のダメージを与えずにどれだけ遠くに行くかは不明です。 1つの危険は、BOJが手を使いすぎるということです。 金利引き下げ 経済が悪化すると景気後退につながる可能性があります。

結局、2006年と2007年に起こったことがまさにそれです。当時、BOJは短期金利を0.25％まで上げてQEを終了しました。その後の景気後退は政治的既得権を激怒させました。 2008年まで、政策立案者はQEを回復し、金利を再びゼロに下げるよう努めました。

その後、春彦黒田総裁は2013年にBOJ本部に到着し、QEを拡大しました。黒田チームは政府債権と株式を積極的に芽生えた。 3年ぶりに黒田BOJはBOJの貸借対照表を日本の全体の4.7兆ドル経済規模を越えるほど増やしました。

2023年4月以降、出口を見つけることは上田にかかっています。これまで、彼はドアを少し開けました。今後数ヶ月間、ドアをより広く開くことができるかどうかを教えてくれます。誰も答えることができない質問は、日本株式会社がBOJが箴言的 パンチボール。

誰も知らない。 25年間、金利を0％に維持したG7経済が脱出口を設けなければならないことがあったことがありません。そして世界経済が大きな不確実性に直面した今と同じ時期に脱出口を設けなければなりません。たとえば、米国の国債は現在35兆ドルを超えています。中国の経済は 高度を失う一方、ヨーロッパは成長傾向が停滞しています。

一方、日本は先進国の中で最も大きな負債負担を抱いており、人口は減少しており、政治圏ではまだ国家がデフレの影響を受けていると懸念しています。

議論の余地があるが、日本は近年、主要経済圏の中で最もリスクが少なかった。そのため、一種の安全な避難所となりました。円安を加えると、クシェタールが日本で最もよく知られているブランドの1つを入札する時が来たと思うのは驚くべきことではありません。

しかし、円が過大評価されるのか（以前のドイツのマルクのように）、または再び過小評価されるのかという突然の混乱は、今誰もが受け取ることができる問題です。 」エンキャリートレード」 BOJ政策立案者が9月19-20日の会議のために集まり、このニュースが世界のニュース見出しに掲載される可能性があります。

円で安く融資を受け、その資金を使って利回りの高い資産に賭ける投資家は、おそらく世界で最も混んでいる取引だろう。今は完全に難航しています。東京の私たちが財布にある紙幣と呼ぶのも同じです。