経済

なぜ円安と日本はそれについて何をしているのか?

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日本銀行は、世界的に急増するインフレにより、景気浮揚策を撤回し、金利を引き上げるように拍車をかけているにもかかわらず、低調な経済を扶養するために最低水準の金利を維持するという約束で主要中央銀行の間で目立つ。 その結果、円は4月にドルに対して20年ぶりに最低値を記録し、劇的に弱い。 黒田春彦BOJガバナーが円安で悩んでいないと言ったが、日本の国債は価格上昇によるグローバル危機から自由ではなかった。 これは、収益率カーブコントロールとして知られているBOJ政策に大きな負担を与えています。

1. 利回り曲線とは何ですか?

これは、投資家が短期債務と長期債務を購入することを選択したときに受け取る報酬の違いを示す方法です。 ほとんどの場合、彼らはより大きな不確実性のために、より長い期間の間お金をロックするために多くを必要とします。 したがって、利回り曲線は通常上向きに傾斜している。

2. 日本の違いは何ですか?

一般に、市場の力が利回り曲線を決定します。 BOJはより実用的なアプローチをとります。 2016年に採択された収益率曲線統制政策は、10年満期の国債収益率を0%水準に維持することを目指しており、これは1/4%ポイントまたは25bp両側の揺れの余地があります。 安いお金で経済成長を蘇らせようしかし、連盟が今年金利を引き上げ始め、日本がこれに従うと投資家が推測するようになったため、その統制は途方もない圧力を受けました。

3. BOJの反応は?

銀行は、収益率を抑えるために市場に積極的に介入しました。 去る3月末0.25%の固定金利で国債を4日間無制限買収した。 その結果、10年物国債利回りは3月30日0.21%に下落したとブルームバーグが集計したデータによると。 4月に収益率が再び上昇したとき、それは予定外の債券購入の別のラウンドを発表しました。 銀行は、2018年7月30日に1兆6000億円(130億ドル)の購入を含め、以前にも何度も固定金利の購入を使用していましたが、そのような持続期間中は一度も使用したことはありません。

4. 円はなぜそんなに弱いのですか?

最大の理由は、米国でより高い金利に移行するため、ドル表示資産は、より高い収益を望む投資家にとってより魅力的です。 4月基準の10年満期国債で、いわゆる実質収益率(インフレを勘案した収益率)は、債券市場がファンデミック以前の定常状態に移行するにつれて、2年ぶりに初めてゼロを超えました。 10年満期の国債の実際または名目利回りは、トレーダーが連邦の積極的な金利引き上げに引き続き賭け、2018年以来最高の3%を記録しました。 他の要因としては、米国経済の強みと労働市場があるのに対し、日本は引き続き競争国に遅れています。 日本の貿易収支が赤字状態を維持していることも円安に影響を及ぼすようです。

5. なぜ日本は料金を引き上げないのですか?

利回り曲線管理に安着する前に、2016年に驚くべきマイナス金利で市場を揺るがしたことで有名だった黒田は、インフレが比較的低い日本での通貨緩和を縮小し、金利を引き上げるにはまだ早いと語っています。 2月の日本のベンチマークインフレ指標は依然として0.6%で、BOJの目標値である2%をはるかに下回りました。 (Bloomberg Newsは、4月末に銀行が今年の見通しを「上位1%の範囲」に上げることができると報じました。)対照的に、米国の消費者物価指数は1年前より8.5%上昇しました。 2月の年間7.9%増加。 様々なスタンスが円安を助けています。

6. 円安は経済にとってどういう意味ですか?

歴史的に日本は円安を歓迎したが、これは自動車大企業のToyota Motor Corp.をはじめとする輸出業者が海外で稼いだ利益を本国に送還するのに役立つからです。 過去10年間、安倍晋三(Abe Shinzo)元首相は円安の時代を開き、財界の拍手喝采を受けた。 原材料やその他の投入物のコストが40年ぶりに最速の速度で上昇していることを考えると、今の雰囲気が変わっています。 鈴木俊一(Shunichi Suzuki)財務上は4月中旬、「肯定的な側面もあるが、現在の経済状況を考慮すると否定的な側面が強い」と述べた。 顧客。 しかし、彼は為替レートを決定することは市場に依存していると付け加えた。 平均的な仮定は、エネルギーから食品に輸入されるより高い価格で打撃を受けています。 中央銀行が夢中にならないような状況で、岸田文夫首相は燃料補助金などの政府支出を通じて影響を緩和するよう努めています。

7. 政府が介入できますか?

これまで、鈴木は懸念を表明し、通貨市場への直接介入の可能性についての言及を控えてきました。 しかし、彼は円の損失の速度に合わせて言語を増やしています。 政府が円高のために介入した場合、政府と米国が大規模共同円買いに加わった1998年以来初めてとなるでしょう。 今回、日本の一方的な動きは米国側で一種の抗議を促す可能性がある。 日本の最高通貨管理は、3月に米国の通貨と為替レートを主な問題として議論したと述べた。

8.これは黒田をどこに残すのですか?

2番目の5年の知事任期の最後の年を過ごすのは厄介な方法です。 しかし、彼は円安の否定的な副作用に懸念を払い、彼の政策フレームワークの信頼性を保護するために努力しました。 黒田はしばしば外国為替問題を担当する場所がBOJではなく財務省であると指摘している。 2023年4月、黒田が去った後、どうなるかというもう一つの問題だ。 Kishidaは、方針に対してより伝統的なアプローチをとる後任者を選択できます。

このようなより多くの物語は で見ることができます。 ブルームバーグドットコム

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Omori Yoshiaki

ミュージックホリック。フードエバンジェリスト。学生。認定エクスプローラー。受賞歴のあるウェブエキスパート。」

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