東芝の買収でよく知られていないファンドは、日本株式会社の最も厳しい仕事を引き受けています。

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東京(ロイター) – よく知られていないプライベートエクイティファンドが日本企業で最も大変な仕事を引き受ける予定だ。 まさに東芝の回生だ。

Japan Industrial Partners(JIP)は、74年ぶりに東京取引所で水曜日にこの問題の大企業が上場廃止されるのを見る140億ドル規模の買収を主導しています。

JIPはグローバルプレーヤーではないが、ソニーのノートパソコン部門、オリンパスのカメラ部門など大型メーカーの事業を分割して静かに実績を積んできた。 Wharton MBAを取得した元銀行家が率いる同社は、買収に直接参加して節約することで評判が高いです。 経営陣は経済を活用します。

東芝では、JIPは以前買収した会社よりもはるかに大きく、複雑に伸びている会社を買収しています。 リスクも高いです。 東芝は、バッテリー、チップ、原子力、防衛などの事業に約106,000人の従業員を雇用しており、国家安全保障にとって非常に重要です。

JIPが10年間のスキャンダル以来、東芝の被害、米国系列会社であるウェスティングハウスの破産、経営陣の激変、行動主義株主の反発を考慮すれば、JIPが回生を実現できるかどうかはまだ未知数です。

この記事についてのコメントを拒否したJIPは、現在の東芝CEO島田ダロを維持する計画についてほとんど言及していません。 日経アジアは火曜日退任する東芝会長の言葉を引用し、数年以内に東芝株式を再上場する可能性が高いと明らかにした。

一部の業界関係者は、企業公開(IPO)ではなく、企業分割と全面売却を最も実現可能な方法で見ています。

Macquarie Capital Securitiesの日本リサーチディレクターであるDamian Thong氏は、「グローバル拡大を含む強力な成長ストーリーがなければ、IPOは難しいだろう」と述べた。

過去の一部の取引では、JIPは米国プライベートエクイティファンドKKR、Bain Capitalなどと協力しています。 今回は、チップメーカーRohm、金融サービス会社Orix、ユーティリティChubu Electric Powerなど20社と投資する銀行を処理する必要があります。

カリフォルニア大学サンディエゴキャンパスのウリケシェーデ日本経営学教授は「彼らは会社を殺したり、その過程で自らを金持ちにするのではなく、むしろこれらの取引を通じて価値を創出した非常に優れた実績を持っている」と述べた。

「彼らは東芝で多くの価値を発見するのだろうか?それは別々の質問です。」

東芝はコメントを拒否した。

ここまで来るのはもう難しいことでした。 資金調達のために銀行との交渉を完了するのに数ヶ月かかり、JIPの入札が遅れた。 情報源によると、同社は買収後の再編計画について、銀行や投資パートナーとの意見の違いを解決する必要がありました。

取引の持分部分も完了するのに時間がかかり、一部の銀行家は、JIPがコンソーシアム内で議論を処理するのに苦労していると非難した。

ロープロファイル

2002年、水戸ファイナンシャルグループ(Mizuho Financial Group)、ベイン&Co(Bain&Co)などの投資で設立されたJIPは以後独立した。 萌え秀美CEOは以前ミズホの前身である日本産業銀行で働いていました。

会社ではインタビューをほとんどしません。 この会社についてよく知っている多くの人は、自分の役割が注目を集めずに日本企業を蘇らせるのに役立つと見ていると述べた。

Moueは、2017年にオンラインで見ることができるビデオカンファレンスのプレゼンテーションで、「通常私は後ろで静かに働いている人なので、これについて話すのに慣れていません」と述べました。

JIPは経営陣と緊密に協力して、自分が分割した事業を独立会社に転換するが、場合によっては10年かかるプロセスだと彼はカンファレンスで語った。

また、会社に精通した人々は、「はたか」やワシで照らされないように気をつけなければならないと言いました。 2004年の小説のようなタイトルの後、TVシリーズは貪欲な外国ファンドのイメージを普及しました。

代わりに、JIPは、手数料の引き上げを避け、回生のために努力している会社に負担をかけないために、独自の費用を含む費用に厳しいと人々は言いました。

最高経営陣は海外に行くとエコノミー飛行機に乗ると二人が言った。 元JIPのスタッフは、投資先の会社経営陣との夕食時にファンドが自らの費用を支払ったと回想した。

そして、一部の買収会社とは異なり、JIPは、再編、調査、投資研究に対処するために外部のコンサルタントを雇うことなく社内で行うことを好むと、元従業員とこの問題について知っている他の人が言いました。

記録的な販売

JIPは30件を超える取引に6000億円(42億ドル)以上を投資しました。 東芝の買収に資金をどのくらい投資しているかは不明です。

JIPは、2014年にソニーのVaioノートブック部門を買収し、現在の売上の80%を占める三菱商事および水戸セキュリティを含む企業の顧客に集中しました。 スポークスマンは、大規模な注文がVaioが5月に終わった会計年度に358億円という記録的な売上を達成するのに役立ったと述べたが、JIPについてはコメントを拒否した。

Vaioの最近のCEOの2人はJIPから直接来ました。

航空機器メーカーのNippon Avionicsの株価は、JIPが2020年に上場したNEC子会社を分割した後、7倍以上急騰しました。 JIPは、当社のリーダーシップを変え、役員給与を修正し、株式ベースの報酬を導入し、自己株式の購入を開始しました。

東芝の成功は、新しい経営陣が低マージン事業を終了し、最先端の技術で収益を生み出す方法を見つけることができるかどうかにかかっているとUC San DiegoのSchaedeは語った。

「それはおそらく最大の質問でしょう。彼らがそれを行うことができるビジョンと資産を持つのでしょうか?」

($1 = 142.1500円)

(レポート:Anton Bridge、Makiko Yamazaki、Miho Uranaka、Maki Shiraki、編集:David DolanとChristopher Cushing)

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Nakama Shizuka

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