技術

米国市場は世界的に高く見えます。 心配するのですか?

最近の数十年の間に、国際的に重要な株式市場との間の価値の評価は、お互いをかなり密接に追跡しました。 しかし、2009年の金融危機以降、その関係が壊れた。 現在、米国の市場は見ている指標に基づいて、年間収入の約30-40倍に達します。 これに対し、欧州、日本などの主要市場は、20〜25倍の水準で取引されている。 私は、米国が現在、他の主要先進国市場よりもほぼ二倍高いという点を説明するためにここに丸められた数値を使用しています。 何が起こった?

アメリカ例外主義

米国市場に有利ないくつかの方法があります。 経済の技術の重要性は圧倒的であり、Googleのような企業は、
GOOG
、アマゾン
AMZN
、適用
AAPL
電子とマイクロソフト
MSFT
グローバルフットプリントを持っています。 彼らはただ、米国で上場しました。 さらに、同社は資本に対する高いリターンを持っており、何人かの開発者を雇うか、数台のサーバーを購入することで成長を生み出すことができ、また作ってきました。 これは比較的効率的な成長方法であり、おそらくプレミアムで取引する価値があります。 この会社は、S&P 500の値の約4分の1を占めるため、重要です。 したがって、米国は技術の成功で利益を獲得しました。

第二に、投資家は米国の経済の投資家に優しい政策とコロナ19危機が処理された方法または、FRBと議会がとったルーズ資金アプローチについて、より多くの信仰を持つことができます。

日本語を変える

それでも懸念があります。 1980年代後半、日本の経験を注目せずに歴史的国家評価を見て見ることは困難です。 当時、日本の株式収益率とバリュエーションは天井敷地でした。 日本は、ビジネスのグローバルモデルと考えられて間違っできませんでした。 日本の驚くべき評価は持続されていない。 今、日本の収益率は、最近数十年の間に、他の市場よりもはるかに低いです。 日本のバブルが起きた。

将来の収益

最終的には収益は数学に基づいています。 あなたは成長し、収益を支払うか、または評価レベルを変更することができます。 それが株式市場の収益率を決定するためのものです。

所得成長率は、一般的に、時間の経過に応じて知られています。 一桁の収入成長率の高い割合は、先進国の標準です。

それは評価を残します。 ここで、大きなスイングは、驚くほど一般的です。 しかし、長い歴史の中で、より高価な市場価値が低下することがあり、その逆も同様です。 時期は不確実性が、米国には良い兆候ではありません。

国際多角化

バリュエーションの差がなくても、国際多角化は悪い考えではない。 ブラジルが悪い年を送ったのに対し、メキシコは良い年を送ることができます。 いくつかの国のバスケットを保持するリスクを管理するのに役立つことができます。

これに加えて、米国のバリュエーション水準が高くなったのは、監督を見ることが慎重できることを意味します。 何年もかかることがありますが、歴史的に米国市場の高価なバリュエーションは1990年代初めに日本で見たように、地球に戻ってくることができます。 米国は大きな成果を収めたが、投資家は世界的に自分のオプションを考慮する必要があります。 ヨーロッパと日本ではあまり厳しいバリュエーションに、大規模な先進国市場で開始するに明らかな場所です。

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Nakama Shizuka

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