金融政策転換後の日本経済の次の段階は何ですか？ – 外交官

2024年3月、日本銀行（BOJ）は、国家の経済スタッグフレーションを防ぐために数年間進めてきたマイナス金利実験を終了しました。 この決定はその後出てきた。 レンゴ日本最大労働組合である日本最大労働組合は、ホンダ、新日本製鉄、ANAホールディングスなど一部の日本最大企業が、労働者に33年ぶりに最高値の5.28％の賃金引き上げを提供する合意を交渉しました。 最初は動きの推測が出てきたが、 経済学者 「変化により、一部の投資家が資金を日本に送還することを検討することができます。」 […] 金利がより多くの投資家をJGBに引き付けることができるからです。 [Japanese government bonds] 「外国債より」という希望は時期尚早である可能性があり、政策変化に抑制的な影響を及ぼす可能性があるいくつかの国内および海外要因を無視した可能性があります。

国内では０．１％の金利引き上げが日本の投資習慣に変化をもたらすことができるという経済学者たちの推測が、日本に根付いた貯蓄文化を概ね無視しました。 オックスフォード・エコノミクスの上級経済学者、山口紀弘(Norihiro Yamaguchi) 決まった 「物価上昇に追いつかない頑固なインフレと賃金引き上げ」 […] これを変え始めた [saving culture] […] 現金や当座預金の形で貯蓄を維持することは、実際の価値が減るため意味がありません。 しかし、これらの傾向のデータは、国の貯蓄文化と金融リスクの減数が実際に変化しているかどうかについての間違いの見解を提供します。

3月の賃金引き上げ以前に、日本は多くの経済学者が考える状況を経験していました。悪いインフレ」は、円安が原因で食品や燃料など生活用品の価格が上がっているという意味だ。 日本の老齢投資家は、1990年代の日経株式市場の崩壊の経験のためにこの傾向を警戒していますが、若い投資家はリスク回復力が強いようです。 によると 実施された調査 投資信託協会によると、2023年に日本人20代と30代はそれぞれ23％、29％がミューチュアルファンドに投資した。 最新BOJ四半期別調査 家計は依然として約7兆ドルの現金と貯蓄を保有しており、これは家計が保有する総投資資産をはるかに上回っていることがわかりました。

BOJは最近、賃金の引き上げが日本の若い世代の投資ブームをさらに引き起こすことを望んでいますが、最近の賃金引き上げの不平等な性質のため、このようなことが起こる可能性は低くなる可能性があります。 レンゴが交渉した取引は、約700万人の組合員に代わって行われました。 適用されません のために働く人々へ 中小企業 （SME）は日本全国雇用の70％を占めています。 したがって、日本の人口の大部分がこの歴史的な合意の恩恵を受ける可能性が低いにもかかわらず、彼らは依然として金利の引き上げのより広範な影響に直面しなければならない状況に直面しています。 最も重要なのは、企業が数十年で初めて多くのお金を借りなければならない状況に直面することであり、これにより、新技術、高コストプロジェクト、研究開発への投資が萎縮する可能性があるということです。

によると 2024年ロイターアンケート調査日本企業の約60％は、2024年末までに金利が0.25％までさらに引き上げられると予想しています。 これにより、アンケート参加者は、借入費用がさらに増加する前に、年初にプロジェクト支出を完了することを期待しています。 ただし、一部の会社（例： 東京の水処理装置設計会社が朝日新聞に引用 – 借入費用の懸念により、大規模なプロジェクトを保留しました。 このような懸念により、追加費用により利益率が非常に減少し、従業員に同様の5.28％の賃金を引き上げる可能性が低くなるにつれて、中小企業がビジネスを持続可能に成長させることができなくなるリスクが高まります。 このシナリオは、家計が現金を蓄える傾向をさらに深め、企業が解雇を含むコストを削減し、今後の経済的困難を埋めることができます。

一方、中国経済の継続的な下落は、日本の金融政策転換の成功に潜在的なリスクを提示しています。 中国は日本の最大貿易相手国として日本輸出の２０％を占める。 しかし中国は現在困難を経験している。 予想より弱い景気回復 中産層の減少、不動産の泡の崩壊、それに伴う国内消費者支出の減少によるコロナ19ファンデミックのために困難を経験しました。 このような経済生産量の全体的な減少は、2024年中の日中貿易が減少し、日本の大企業と中小企業の両方に悪影響を及ぼす可能性があります。 日本円が下落している間 ほぼ記録された最低値 BOJの金利引き上げに伴い、海外で商品を安く販売したい日本の輸出業者に役立つことがあり、円安は輸入コストの増加により国内企業や家計に悪影響を及ぼす可能性があります。

これにより、日本のサービス部門は、前述の要因によって最も負の影響を受けると予想されます。 観光を含む日本のサービス部門 – 70％を占める 国GDPの。 2023年に日本を訪れた外国人観光客総数は2,500万人に達し、累積輸入額は359億ドルで史上最大値を記録した。 しかし、コロナ19ファンデミック以前の最大の集団であり、支出額を支出した中国からの総入国者数は コロナ19以前のレベルに戻りませんでした 昨年、円がどれほど弱かったにもかかわらずですね。 サービス部門企業がファンデミックから引き続き回復しているため、概してポジティブな雰囲気を維持しているが、この部門は中国の国内経済不況と中国家計の参加需要抑制のため、少なくとも部分的には足首を続ける可能性が高い。 高価なアウトバウンド観光に

このような憂鬱な経済的要因、特に中国の経済的困難は、来年も緩和されそうではありません。 したがって、日本の金融政策の変化（借入コストの増加、商品コストの増加、輸入価格の増加など）が日本のコアサービス部門に悪影響を及ぼすリスクが高まっています。 最大の顧客基盤は、以前の歴史と同じくらい多くの費用を費やすのに苦労しています。 これらのシナリオは、サービス部門の中小企業が利益マージンを保護するために年間を通じてコストをさらに削減できる結果をもたらす可能性があります。 とりわけ、ますます円安は、ビジネスにとって重要な供給品の輸入コストが増加する負担が加重されるためである。